Polovodičový sektor čelí rostoucímu tlaku, který ohrožuje globální ekonomiku jako celek. Průmysl, který vyrábí počítačové čipy pohánějící digitální svět, vyžaduje k efektivnímu provozu obrovské zdroje, včetně kritických minerálů a velkého množství energie. Vzhledem k válce vedené Spojenými státy a Izraelem v Íránu čelí tyto dodavatelské řetězce značným narušením.

Ačkoli bývalý americký prezident Donald Trump v pondělí prohlásil, že válka skončí „velmi brzy“, přetrvávají obavy, že konflikt a jeho následky by mohly být dlouhodobé. Takový scénář by se mohl ukázat jako katastrofální pro širokou škálu globálních dodavatelských řetězců, a to kromě již existujících rostoucích lidských a environmentálních nákladů.

Počítačové čipy jsou nyní nepostradatelnou součástí globální digitální ekonomiky. Jak uvádí blog Deep Tech Dukeovy univerzity, polovodiče „změnily digitální éru a jsou součástí všeho od satelitů a chytrých telefonů až po zdravotnické prostředky a elektromobily“. Jakékoli narušení jejich dostupnosti nebo zvýšení jejich ceny by proto mohlo mít závažné důsledky pro výrobce i spotřebitele na celém světě.

Ray Wang, analytik pamětí ve společnosti SemiAnalysis, řekl CNBC: „Dlouhodobý regionální konflikt by mohl narušit výrobu čipů tím, že by ovlivnil přístup k materiálům, jako je hélium a brom. Prozatím se dopad jeví jako omezený, ale pokud bude konflikt pokračovat, společnosti by mohly muset reorganizovat své zdroje těchto kritických materiálů.“

Význam Blízkého východu navzdory zaměření na Tchaj-wan

Přestože se více než 90 % pokročilých čipů vyrábí na Tchaj-wanu, Blízký východ zůstává klíčovým regionem pro dodavatelské řetězce. Například Katar produkuje více než třetinu světové produkce hélia, klíčového prvku používaného v chladicích systémech polovodičů a v oblasti tisku obvodů. Jakékoli zásadní narušení globálních dodávek hélia – ať už kvůli problémům s výrobou nebo dopravou – nelze snadno nahradit alternativními materiály.

Polovodičový průmysl již čelil velkým výzvám kvůli koncentraci výroby na Tchaj-wanu, který sám čelí obavám o energetickou bezpečnost a je silně závislý na dovozu, a to kromě probíhajícího napětí s Čínou. Vzhledem k tomu, že válka v Íránu narušila globální dodávky ropy, mohla by se tato rizika zintenzivnit a ovlivnit životně důležité energetické zásobování Tchaj-wanu s širšími důsledky pro globální ekonomiku.

Přímý dopad na jihokorejské výrobce čipů a expanze umělé inteligence

Výrobci polovodičů v Jižní Koreji čelí ještě většímu šoku než jejich protějšky na Tchaj-wanu, protože jsou hlavními producenty paměťových čipů, po kterých v důsledku rozšíření umělé inteligence prudce roste poptávka.

Pokud ceny těchto čipů výrazně vzrostou, aktivita umělé inteligence by se mohla zpomalit, protože náklady by se staly příliš vysokými.

Jingjie Yu, akciový analytik společnosti Morningstar, uvedl: „To by mohlo výrazně zvýšit celkové náklady na vlastnictví hyperscalerů a ohrozit tak přijetí infrastruktury umělé inteligence. Dlouhodobá válka by mohla vést k poklesu poptávky po paměťových čipech používaných v umělé inteligenci.“

Nová hrozba pro digitální infrastrukturu

Konflikt nabral pro technologický sektor nebezpečný směr poté, co tisková agentura Tasnim, napojená na íránské Revoluční gardy, tento týden zveřejnila seznam „nových cílů“. Seznam údajně zahrnoval regionální kanceláře, cloudovou infrastrukturu a datová centra propojená se společnostmi jako Google, Amazon, Microsoft, Nvidia, IBM, Oracle a Palantir.

Hrozby nezůstaly pouze teoretické. Íránské drony údajně zaútočily na tři datová centra AWS ve Spojených arabských emirátech a Bahrajnu, což znamenalo první vojenské útoky na americké poskytovatele cloudových služeb a způsobilo požáry, výpadky proudu a narušení platebních a bankovních služeb. AWS klientům doporučila, aby přesunuli výpočetní zátěž zcela mimo Blízký východ.

Přímé ekonomické důsledky

Společnost Nvidia po útocích dočasně uzavřela své kanceláře v Dubaji, Amazon zavřel své regionální kanceláře a zaměstnanci Googlu v Dubaji uvízli po zrušení letů.

Mezitím společnosti Samsung a SK Hynix údajně ztratily od začátku války tržní hodnotu více než 200 miliard dolarů. Jihokorejské ministerstvo průmyslu také varovalo, že dodavatelský řetězec polovodičů je kromě hélia závislý na nejméně 14 vstupech z Blízkého východu.

Patrick Murphy, výkonný ředitel geopolitické jednotky společnosti Hilco Global, uvedl: „Írán dříve útočil na ropná pole, ale jeho nedávné útoky na datová centra v SAE ukazují, že nyní považuje digitální infrastrukturu za strategický cíl.“

Ceny hliníku ve čtvrtek vystoupaly na nejvyšší úroveň za téměř čtyři roky, protože se zvýšily obavy z možného omezení dodávek do Evropy a dalších regionů v důsledku narušení lodní dopravy přes Hormuzský průliv uprostřed konfliktu na Blízkém východě.

Tříměsíční kontrakt na hliník na Londýnské burze kovů vzrostl o 0,6 % na 3 478,50 USD za metrickou tunu poté, co dosáhl 3 546,5 USD, což je nejvyšší úroveň od března 2022.

Dodávky od výrobců hliníku v regionu – kteří představují zhruba 9 % celosvětových dodávek – byly ovlivněny, což vyvolává obavy, že by se mohly vyskytnout i přerušení dodávek surovin, jako je oxid hlinitý, při průchodu úžinou k těmto výrobcům.

Ve snaze zmírnit některé bezprostřední obavy společnost Norsk Hydro oznámila, že katarská hliníkárna Qatalum ukončí omezování, které začalo minulý týden, a bude i přes snížené dodávky plynu pokračovat v provozu na přibližně 60 % své výrobní kapacity. Společnost dodala, že pracuje na zmírnění dopadů omezení a narušení přepravy.

Rostoucí ceny ropy jsou dalším velkým problémem pro výrobce hliníku, protože energie může v některých regionech tvořit 40 % až 45 % nákladů na tavení hliníku. Mezinárodní energetická agentura potvrdila, že válka na Blízkém východě způsobuje největší narušení dodávek ropy v historii.

Alastair Munro, hlavní stratég pro základní kovy ve společnosti Marex, uvedl, že současnou volatilitu cen hliníku zesiluje struktura trhu s krátkodobou gama pozici v obchodování s opcemi, kde tvůrci trhu prodávají, když ceny klesají, a nakupují, když rostou, což zvyšuje intradenní výkyvy.

Mezi dalšími kovy na Londýnské burze kovů (London Metal Exchange) měď klesla o 0,1 % na 13 032 dolarů za tunu, zinek se udržel na 3 310,50 dolaru, olovo vzrostlo o 0,4 % na 1 943,50 dolaru, cín získal 0,8 % na 49 320 dolarů a nikl nepatrně vzrostl o 0,1 % na 17 710 dolarů.

Bitcoin ve čtvrtek klesl pod hranici 70 000 dolarů, ale zůstal relativně podporován, protože investoři se po dalším prudkém nárůstu cen ropy uprostřed eskalace konfliktu na Blízkém východě stali opatrnějšími.

Největší kryptoměna světa k 02:14 newyorského času klesla o 0,7 % a obchodovala se kolem 69 454 dolarů, přičemž Bitcoin se zřejmě pohybuje v úzkém rozmezí kolem 70 000 dolarů, zatímco trhy vyhodnocují geopolitický vývoj.

Ropa se opět blíží ke 100 dolarům, což vyvolává obavy z inflace

Trhy s ropou byly hlavním tahounem rizikového apetitu na finančních trzích. Ropa Brent se po poklesu z pondělního maxima poblíž 120 dolarů za barel, což je nejvyšší úroveň za zhruba dva roky, vyšplhala zpět nad 100 dolarů.

Nejnovější eskalace na Blízkém východě následovala po zprávách o útocích na dva tankery s palivem v iráckých teritoriálních vodách a po úderech zaměřených na obchodní plavidla proplouvající Hormuzským průlivem, jednou z nejdůležitějších tras pro přepravu ropy na světě.

Průlivem prochází asi pětina světových dodávek ropy, zatímco tankerová doprava tam kvůli bezpečnostním obavám výrazně poklesla.

Rostoucí ceny energií oživily obavy z globální inflace v době, kdy se centrální banky chystaly zvážit uvolnění měnové politiky. Analytici se domnívají, že pokud ceny ropy zůstanou delší dobu nad 100 dolary, mohlo by to zkomplikovat cestu Federálního rezervního systému ke snížení sazeb a vyvinout tlak na aktiva citlivá na riziko, jako jsou kryptoměny.

V posledních měsících se Bitcoin často pohyboval v tandemu s rizikovými aktivy, protože obchodníci se obávají, že nový inflační šok by mohl snížit likviditu na finančních trzích.

Investoři také očekávají důležitá ekonomická data z USA, která by mohla poskytnout signály o budoucím směřování měnové politiky, včetně týdenních žádostí o podporu v nezaměstnanosti, které mají být zveřejněny později ve čtvrtek, a cenového indexu výdajů na osobní spotřebu (PCE) – preferovaného ukazatele inflace Federálního rezervního systému – který má být zveřejněn v pátek.

Omezené pohyby v jiných kryptoměnách

Na širším trhu s kryptoměnami se většina alternativních mincí pohybovala jen mírně v prostředí s nízkým rizikem.

Ethereum, druhá největší kryptoměna na světě, vzrostla o 0,2 % na 2 027,84 USD, zatímco Ripple, třetí největší digitální měna, klesla přibližně o 1 % na 1,37 USD.

Ceny ropy ve čtvrtek prudce vzrostly, když Írán eskaloval útoky na ropnou a dopravní infrastrukturu na Blízkém východě, což vyvolalo obavy z prodlouženého konfliktu a možného narušení toků ropy Hormuzským průlivem.

Futures kontrakty na ropu Brent vzrostly do 12:35 GMT o 6,41 dolaru, tj. přibližně o 7 %, na 98,45 dolaru za barel poté, co se dříve během seance krátce dotkly úrovně 100 dolarů. Americká ropa West Texas Intermediate také vzrostla o 5,98 dolaru, tj. o 6,85 %, na 93,23 dolaru za barel.

Zisky se prodloužily poté, co americký ministr energetiky Chris Wright televizi CNBC sdělil, že americké námořnictvo v současné době nemůže doprovázet lodě Hormuzským průlivem, ačkoli uvedl, že takový krok by se do konce měsíce mohl stát „velmi pravděpodobným“.

Brent dříve v pondělí dosáhl 119,50 dolarů za barel, což je nejvyšší úroveň od poloviny roku 2022, než se propadl poté, co americký prezident Donald Trump prohlásil, že válka s Íránem by mohla brzy skončit.

Mezinárodní energetická agentura (IEA) uvedla, že válka na Blízkém východě způsobuje největší narušení dodávek ropy v historii globálních trhů, a to den poté, co schválila rekordní uvolnění 400 milionů barelů ze strategických rezerv.

Ve své měsíční zprávě agentura uvedla, že země Perského zálivu na Blízkém východě snížily produkci ropy nejméně o 10 milionů barelů denně, což odpovídá zhruba 10 % celosvětové poptávky. Analytici společnosti Energy Aspects však vyjádřili pochybnosti o tom, že bude skutečně uvolněn plný objem, a poznamenali, že 400 milionů barelů ropy a ropných produktů by pokrylo pouze asi 25 dní současného narušení dodávek.

Goldman Sachs očekává, že ropa Brent se v březnu a dubnu bude pohybovat kolem 98 dolarů za barel, než ve čtvrtém čtvrtletí klesne na zhruba 71 dolarů. Banka však varovala, že pokud by byl tok ropy přes Hormuzský průliv na jeden měsíc přerušen, průměrné ceny by se mohly ve stejném období zvýšit na zhruba 110 dolarů.

Analytici společnosti ING uvedli, že jediným způsobem, jak udržitelně snížit ceny ropy, by bylo obnovit toky ropy Hormuzským průlivem, a dodali, že pokud se tak nestane, mohlo by to znamenat, že další cenové vrcholy teprve čekají.

Pokud jde o bezpečnost, zprávy uvádějí, že íránské lodě naložené výbušninami zaútočily na dva palivové tankery v iráckých vodách, zapálily je a zabily jednoho člena posádky poté, co byly čtyři lodě zasaženy projektily v zálivu.

Libanonský Hizballáh ve středu večer také spustil svou největší raketovou salvu od začátku války, což vyvolalo izraelské útoky na Bejrút. Útok vyvolal obavy, že by se jemenská skupina Hútíů mohla zapojit do konfliktu po boku Íránu, což by mohlo zhoršit narušení lodní dopravy v Rudém moři.

Ve snaze kompenzovat ztráty dodávek zvýšila Saúdská Arábie v posledních dnech vývoz ropy přes přístav Yanbu u Rudého moře. Čína mezitím nařídila okamžitý zákaz vývozu rafinovaných paliv během března jako preventivní krok k zabránění potenciálnímu domácímu nedostatku paliv v důsledku konfliktu na Blízkém východě.